# BTCS, Aave borçlarını ödemek için zararına ETH sattı Yazar: Hatice Ertaş Dil: Türkçe Yayınlanma: 2026-11-14T19:31:21+03:00 Güncellenme: 2026-11-14T19:31:21+03:00 ![Titanyum çerçevedeki mor Ethereum kristalinden ayrılan cam parçalar ve bakır hazne; temsili görsel.](https://kriptometa.com/uploads/btcs-aave-borclarini-odemek-icin-zararina-eth-satti-1a51166ecfe6_article.webp) ## Önemli noktalar - Şirketin 9 Kasım itibarıyla faiz dahil Aave borcu 64,1 milyon dolardı. - Teminatta tutulan 46.676 ETH için raporda 99,3 milyon dolar değer hesaplandı. - BTCS, 11 Kasım’a kadar DeFi borçlarında kısmi veya tam tasfiye yaşamadığını bildirdi. BTCS’nin dokuz aylık dijital varlık zararı 30,6 milyon dolara ulaştı. Tutar, zararına ETH satışlarının yanında havuzlara yatırılan ETH için kaydedilen zararı da kapsıyor. Nasdaq’ta işlem gören BTCS, [Aave](https://kriptometa.com/sozluk/aave) kredilerinde teminat oranını korumak ve borç ödemek için elindeki Ethereum’un bir bölümünü alış maliyetinin altında sattı. Şirket, [12 Kasım’da sunduğu üçüncü çeyrek raporunda](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1436229/000149315226051182/form10-q.htm) satılan ETH miktarını ayrı açıklamadı. Dokuz ayda dijital varlık işlemlerinden kaydedilen net gerçekleşmiş zarar 30,6 milyon dolar oldu. Bir yıl önce aynı dönemde zarar 8,6 milyon dolardı. Açıklanan toplam, zararına ETH satışlarının yanı sıra havuzlara yatırılan ETH için kaydedilen zararı da içeriyor. ## Zararın tamamı ETH satışından gelmedi Şirket, Ethereum’u bir [likidite havuzuna](https://kriptometa.com/sozluk/likidite-havuzu) yatırdığında, yatırdığı ETH’yi defterinden çıkarıp karşılığında havuzdaki payını kaydediyor. Aktarım anındaki piyasa değeri ETH’nin defter değerinden düşükse aradaki farkı gerçekleşmiş zarar yazıyor. Şirket, satış zararını havuzlara aktarım sırasında kaydettiği zarardan ayrı açıklamadı. BTCS’nin Imperium birimi, Ethereum ana ağı ve Base üzerindeki takas havuzlarına varlık sağlıyor ve işlemlerden ücret kazanıyor. Şirketin [faaliyet açıklamasına](https://www.btcs.com/) göre havuzlara eşleştirilmiş varlıklar yatırılıyor; gelir, havuzdaki işlemlere ve şirketin payına bağlı. Havuzlara yatırılan varlıkların değeri haziran sonundaki 7,6 milyon dolardan eylül sonunda 40,9 milyon dolara çıktı. Şirket, üçüncü çeyrekte havuzları büyütmek için 27 milyon dolar ek DeFi borcu aldı. ## Aave borcunun teminatı 46.676 ETH BTCS, 9 Kasım itibarıyla birikmiş faiz dahil yaklaşık 64,1 milyon dolar Aave borcu bildirdi. Karşılığında teminata koyduğu yaklaşık 46.676 ETH’nin değeri, o günkü 2.127 dolarlık ETH kapanışıyla 99,3 milyon dolar olarak hesaplandı. Rapordaki borç ve teminat değerleri o tarihe ait; sonrasındaki işlemler, faiz ve ETH fiyatı bakiyeleri değiştirebilir. BTCS’nin raporunda farklı tarihler için açıkladığı tutarlar | Kalem | Tarih veya dönem | Tutar | |---|---|---| | Aave borcu, faiz dahil | 9 Kasım 2026 | 64,1 milyon dolar | | Aave teminatı | 9 Kasım 2026 | 46.676 ETH; 99,3 milyon dolar | | Nakit ve nakit benzerleri | 30 Eylül 2026 | 463.250 dolar | | Dijital varlık işlemlerinden net gerçekleşmiş zarar | Ocak–Eylül 2026 | 30,6 milyon dolar | Aave, bir borcun tasfiye koşullarını karşılayıp karşılamadığını “[health factor](https://kriptometa.com/sozluk/health-factor-teminat)” adlı bir oranla ölçüyor. [Aave bu oranı hesaplarken](https://aave.com/help/borrowing/liquidations) her teminatın değerini ilgili tasfiye eşiğiyle çarpıyor, sonuçları topluyor ve toplam borca bölüyor. Oran 1’in altına inince başka katılımcılar borcun bir bölümünü veya koşullara göre tamamını ödeyip teminattan pay alabiliyor. Borçlu [ek teminat yatırarak ya da borcunu azaltarak](https://kriptometa.com/defi-teminat-likidasyon-takibi) oranı yükseltebiliyor. Bu nedenle yalnızca teminatın toplam değerini borca bölmek, BTCS’nin kesin tasfiye fiyatını vermiyor. Güncel bakiyeler, faiz ve ilgili protokol parametreleri de gerekiyor. Şirketin açıklamasına göre 11 Kasım’a kadar DeFi kredilerinde kısmi veya tam tasfiye yaşanmadı. Kredilerin sabit vadesi bulunmuyor; geri ödeme veya protokol kurallarına göre tasfiye gerçekleşene kadar açık kalıyor. BTCS, USDT ve GHO cinsinden borçlarının 9 Kasım’daki yıllık değişken faizlerini sırasıyla yaklaşık yüzde 6,54 ve yüzde 4,5 olarak verdi. Şirket, ağırlıkla havuzlara yatırmak için kullandığı borcun maliyetini elde ettiği gelirle karşılaştırıyor; faizler ve işlem gelirleri zaman içinde değişebiliyor. ## Üçüncü çeyrekte kâr, dokuz ayda zarar BTCS’nin [üçüncü çeyrek sonuç açıklamasında](https://www.btcs.com/news/q3-2026-financial-results) temmuz–eylül net kârı 54,5 milyon dolar. Kârın başlıca nedeni, dijital varlıklarda 58,3 milyon dolarlık gerçekleşmemiş değer artışı. Şirket aynı çeyrekte dijital varlık işlemlerinden 3,6 milyon dolar gerçekleşmiş kazanç ve 5,7 milyon dolar değer düşüklüğü zararı da kaydetti. Gerçekleşmemiş kazanç, şirketin elinde tuttuğu varlıkların değer artışını gösteriyor; satıştan gelen nakit olarak kaydedilmiyor. Ocak–eylül toplamında ise net zarar 49,5 milyon dolar oldu. Şirketin üçüncü çeyrek geliri 4,1 milyon dolar, brüt kârı 3,5 milyon dolar düzeyindeydi. DeFi birimi toplam gelirin yaklaşık yüzde 86’sını sağladı. Çeyrek sonunda nakit ve nakit benzerleri 463.250 dolardı. Şirket, 9 Kasım’da nakit, [stablecoin](https://kriptometa.com/sozluk/stablecoin) ve ağırlıkla ETH’den oluşan likit dijital varlıklarının toplamını 142,6 milyon dolar olarak bildirdi. Ancak Aave’ye teminat yatırılan varlıklar, borç açıkken genel şirket harcamalarında serbestçe kullanılamıyor. Bazı dijital varlıklarda protokolün belirlediği çekim süreleri bulunuyor. Ağ yoğunluğu ve piyasa hareketleri de varlıkları hızla nakde çevirmeyi zorlaştırabiliyor. Yönetim, mevcut varlıkları ve finansman imkânlarıyla rapor tarihinden itibaren en az on iki aylık yükümlülüklerini karşılayabileceğini değerlendiriyor. Mevcut piyasa koşullarına, düzenlemelere ve faaliyet planlarına dayanan bu beklentinin değişebileceğini de belirtiyor.