# SPK, Tera ve Pusula Portföy’ün faaliyetlerini durdurdu Yazar: Abdullah Özkurt Dil: Türkçe Yayınlanma: 2026-10-27T05:22:12+03:00 Güncellenme: 2026-10-27T05:22:12+03:00 ![İki bordo hazneden ayrı metal kaplara akan cam parçalarıyla fon tasfiyesini anlatan temsili sahne.](https://kriptometa.com/uploads/spk-tera-ve-pusula-portfoy-un-faaliyetlerini-durdurdu-336d50eba91c_article.webp) ## Önemli noktalar - İki şirketin sermaye piyasası faaliyetleri 26 Ekim kararıyla geçici olarak durduruldu. - 17 Eylül’de tasfiyeye alınanlar dışındaki fonlar da kapsama girdi; gayrimenkul ve girişim sermayesi fonları dahil. - Tera’nın fonlarını İş Bankası, Pusula’nın fonlarını Ziraat Bankası tasfiye edecek; yeni fonların ödeme takvimi açıklanmadı. SPK, iki portföy yönetim şirketinin faaliyetlerini geçici olarak durdurdu. Kalan fonların tasfiyesini İş Bankası ve Ziraat Bankası yürütecek. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Tera Portföy Yönetimi AŞ ile Pusula Portföy Yönetimi AŞ’nin sermaye piyasası faaliyetlerini geçici olarak durdurdu. Kurul, [26 Ekim 2026 tarihli kararında](https://spk.gov.tr/data/6adf98e58f95db2330f22045/2026-75.pdf) iki şirketin kalan yatırım fonlarını da tasfiyeye aldı. Tera’nın fonlarını Türkiye İş Bankası, Pusula’nın fonlarını T.C. Ziraat Bankası tasfiye edecek. Karar, gayrimenkul yatırım fonları ile girişim sermayesi yatırım fonlarını da kapsıyor. 17 Eylül’de tasfiyeye alınmış fonlar için önceki karar geçerli; 26 Ekim’de açıklanan kapsam, o tarihte listelenmeyen fonlardan oluşuyor. Şirketlerin yeniden faaliyete başlayabileceği bir tarih veya yeni kapsama giren fonlar için ödeme takvimi açıklanmadı. ## Hangi fonları hangi banka tasfiye edecek? SPK, iki şirketin faaliyetlerini Sermaye Piyasası Kanunu’nun 97. maddesinin birinci fıkrasına dayanarak durdurdu. İki portföy yönetim şirketi sermaye piyasası faaliyetlerini sürdüremeyecek; bankalar ise şirketlerin kurduğu fonları tasfiye edecek. SPK, şirketler hakkında bir iflas kararı veya kalıcı faaliyet yasağı açıklamadı. [17 Eylül tarihli listede](https://spk.gov.tr/data/6aac56ff8f95db07100fd82d/2026-61.pdf) Tera’nın altı, Pusula’nın 12 fonu bulunuyordu. SPK, yeni eklenen fonların adlarını, toplam sayısını, portföy değerini ve kaç yatırımcıyı etkilediğini açıklamadı. Eylül listesindeki 18 fon, 26 Ekim’de eklenen fonların sayısı değil. 26 Ekim 2026 tarihli SPK kararında şirket, kapsam ve tasfiye görevi | Portföy yönetim şirketi | Yeni kararın kapsadığı fonlar | Tasfiyeyi yapacak banka | |---|---|---| | Tera Portföy Yönetimi AŞ | 17 Eylül’de tasfiyeye alınanlar dışındaki yatırım fonları; gayrimenkul ve girişim sermayesi fonları dahil | Türkiye İş Bankası AŞ | | Pusula Portföy Yönetimi AŞ | 17 Eylül’de tasfiyeye alınanlar dışındaki yatırım fonları; gayrimenkul ve girişim sermayesi fonları dahil | T.C. Ziraat Bankası AŞ | ## Bankalar fon varlıklarını nasıl dağıtıyor? Bankalar tasfiyeyi, SPK’nın 17 Eylül’de belirlediği kurallarla yürütecek. İş Bankası ve Ziraat Bankası, fon kurucusunun tasfiye için gereken görevlerini üstlenecek; saklayıcı olarak sorumluluklarını da sürdürecek. Banka ile Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), toplam katılma payını, yatırımcı hesaplarını, paylar üzerindeki rehin ve haciz gibi kısıtlamaları ve bekleyen emirleri karşılaştırıp kayıtları uzlaştırıyor. Bankalar ayrıca önceki saklayıcı ve Takasbank ile fonların finansal varlıklarını, borçlarını ve alacaklarını kontrol ediyor. Fon hizmet birimleri de fon giderlerine ilişkin kayıtları karşılaştırıyor. SPK, eylül kararında bankalara pay ve hesap kayıtlarını karşılaştırmak için iki iş günü, varlıkları, borçları ve alacakları kontrol etmek için on iş günü tanımıştı. Bankaların kayıtları kontrol etmesi, aynı sürede yatırımcıların bütün parasını ödeyeceği anlamına gelmiyor. Bankalar, yatırımcıların menfaatlerini, piyasa derinliğini ve varlıkların satılabilme koşullarını gözeterek fon portföyünü nakde çeviriyor. Satış sıklığını kendileri belirleyebiliyor, doğrudan veya bir aracı kurum üzerinden satış yapabiliyorlar. Vadesi dolan yatırımlardan ve satışlardan gelen nakdi, ödeme zamanına kadar yeniden değerlendirebiliyorlar. Bankalar biriken parayı, kayıtlarını karşılaştırıp doğruladıkları yatırımcıların saklama hesaplarına belirli aralıklarla, katılma payları oranında aktarıyor. [Yatırım fonunda](https://kriptometa.com/sozluk/yatirim-fonu) katılma payı, yatırımcının ortak portföydeki payını gösteriyor; fonun varlıkları, borçları ve giderleri dağıtılabilecek tutarı etkiliyor. Eylül kurallarına göre bankanın yönetim ücreti, saklamayı devraldığı günden başlayarak hesaplanıyor. Fonun izahnamesinde belirtilen diğer giderler de devam ediyor. SPK, 26 Ekim kararında yatırımcılara belirli bir getiri veya yatırdıkları tutarın tamamını geri alma garantisi vermedi. > “Sermaye piyasası faaliyetlerinin geçici olarak durdurulmasına” SPK’nın 26 Ekim tarihli bülteninde her iki şirket için kullandığı ifade. ## Ara ödeme kararı hangi koşulları taşıyor? SPK, [1 Ekim’de](https://spk.gov.tr/duyurular/basin-duyurulari/2026/tasfiyedeki-fonlara-iliskin-ara-odeme-duyurusu) aralarında Tera ve Pusula’nın da bulunduğu şirketlerin 17 Eylül’de tasfiyeye alınan fonları için ara ödeme yöntemini açıkladı. Bankalar, kayıtlarını karşılaştırıp doğruladıkları yatırımcılar için MKK’da görünen net yatırım tutarını kullanacak. Ödedikleri avansı da tasfiye sonunda yatırımcıya düşen toplam paradan çıkaracak. Bankalar her yatırımcıya, her bir fondaki net yatırım tutarı kadar ve en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapacak. Net yatırımı 1 milyon TL’nin altında olanlar o tutarı, sınırın üzerinde veya sınırda olanlar ise en fazla 1 milyon TL alabilecek. SPK, para piyasası fonlarına öncelik verilmesini istedi. Yatırımcılar ara ödeme aldıklarında fon paylarını vermeyecek; payları tasfiye tamamlanıp son ödeme yapılırken iade edecek. **1 milyon TL, herkese verilecek sabit bir tazminat değil.** SPK’nın 1 Ekim’de belirlediği sınır, yukarıdaki net yatırım ve kayıt kontrolü koşullarıyla uygulanıyor. Kurul, 26 Ekim’de tasfiyeye eklediği fonlara da aynı avansın ödeneceğini ayrıca duyurmadı. Yeni fonlar için ara ödeme tutarı ve koşulları henüz açıklanmadı. ## Yeni fonlar için ödeme tarihi açıklandı mı? SPK, 17 Eylül’deki tasfiye kurallarında üç ay olarak belirlenen azami süreyi 20 Eylül’de altı aya çıkardı. [21 Eylül açıklamasında](https://spk.gov.tr/duyurular/basin-duyurulari/2026/tasfiye-konusu-fonlara-iliskin-sure-duzenlemesi), altı ayın beklenmesi gereken bir süre olmadığını ve tasfiyenin daha erken tamamlanabileceğini belirtti. SPK, sürenin tasfiye ilanından başlamasını ve altı ayın bitimini izleyen ilk iş gününde tasfiyenin sonuçlandırılmasını öngörüyor; gerekirse süreyi uzatabiliyor. Fonun tasfiye ilanı görülmeden 26 Ekim’den hareketle kesin bir bitiş veya ödeme günü hesaplamak mümkün değil. SPK, 28 Eylül’de [17 Eylül tarihli satış emirlerinin iptal edildiğini](https://kriptometa.com/spk-131-fon-17-eylul-talimatlari-tasfiye) ve ilgili yatırımcılara tasfiye bakiyesinden payları oranında ödeme yapılacağını açıklamıştı. Kurul, [22 Ekim açıklamasında](https://spk.gov.tr/duyurular/basin-duyurulari/2026/takas-kesinligi-ve-pblk-hususlarina-iliskin-basin-duyurusu) bir satış talimatının veya PBLK kodunun tek başına tamamlanmış takas anlamına gelmediğini belirtti: nakdin hesaba geçmesi ve fon paylarının hesaptan çıkması gerekiyor. Kurul o açıklamalarda eylül ayında tasfiyeye aldığı fonları ele aldı; 26 Ekim’de eklenenler için ödeme günü vermedi. [KAP bildirimi](https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1687690) 26 Ekim saat 21.24 TSİ’de yayımlandı. SPK, saat 21.41’de resmî X hesabından iki portföy yönetim şirketinin faaliyetlerini geçici olarak durdurduğunu duyurdu. Kurul, faaliyetleri neden durdurduğunu ayrıntılandırmadı; şirketlerin yeniden çalışabilmesi için hangi koşulları yerine getirmesi gerektiğini de açıklamadı. [SPK’nın 26 Ekim 2026 tarihli Tera ve Pusula Portföy duyurusu](https://x.com/spkgovtr/status/2114789646144340187)