DeFi’de bad debt (teminat açığı) nedir?

DeFi’de bad debt, borcun tahsil edilebilir teminatla karşılanamayan kısmıdır. Türkçede teminat açığı veya tahsil edilemeyen borç olarak anlatılabilir. Fiyat düşüşü, yetersiz satış likiditesi, tasfiye gecikmesi veya sözleşme olayı açığa yol açabilir.

Health factor tasfiye koşulunu izler; 1’in altına inmesi tek başına bütün teminatın borçtan az olduğu anlamına gelmez. Protokolün likidasyon kuralları ile gerçekte tahsil edilebilen tutar ayrı okunmalıdır.

Örnek

900 dolar borcu olan varsayımsal pozisyonun tüm teminatı, masraf ve teşvikler çıktıktan sonra borç kapatmak için 870 dolar sağlasın. Geriye 900 − 870 = 30 dolar açık kalır. Teminat daha önce satıldıysa eski tokenın sonradan yükselmesi elde olmayan varlığı geri getirmez. Rakamlar gerçek protokol kaybı değil, hesap örneğidir.

Açığı kim karşılar?

Yanıt protokolün kurallarına bağlıdır: kullanılabilir rezerv, sigorta benzeri mekanizma veya yönetişim kararı devreye girebilir; tüm zararların karşılanacağı garanti değildir. Kayıttaki açık tutarıyla kullanıcıya yansıtılan kayıp aynı sayı olmayabilir. Teminatın hedef değerinden kopması için depeg kavramına bakılabilir.

Fiyat toparlansa bile kredi açığının neden kalabildiğini stablecoin teminat şoku analizi, Mart 2023 USDC vakası ve ayrı varsayımsal hesaplarla açıklıyor.