AUM (yönetilen varlık büyüklüğü) nedir?

AUM, İngilizce assets under management ifadesinin kısaltmasıdır. Fon, portföy veya kurum düzeyinde raporlanabilir. BlackRock’ın terim tanımı, yatırımcılar adına yönetilen varlıkların piyasa değerini esas alır.

Yönetilen tutar, varlık fiyatları değiştiğinde de yatırımcılar para yatırıp çektiğinde de hareket eder. AUM artışını doğrudan yeni müşteri parası diye okumak hatalıdır; ETF akışlarını değerlendirirken de fiyat etkisi ayrılmalıdır. Karşılaştırılan rakamların tarihi ve hangi fonları kapsadığı aynı olmalıdır.

Örnek: 6 milyon artış, 1 milyon net giriş

Varsayımsal portföy döneme 100 milyon dolarla başlasın; piyasa hareketinden 5 milyon dolar kazansın, yatırımcılardan 2 milyon dolar giriş ve 1 milyon dolar çıkış olsun. Diğer etkileri dışarıda bıraktığımızda dönem sonu AUM 100 + 5 + 2 − 1 = 106 milyon dolardır. Net yatırımcı girişi yalnız 1 milyon dolardır; 6 milyon dolarlık toplam artışın tamamı yeni para değildir.

Larry Fink’in kariyerinde geçen BlackRock büyüklüklerini değerlendirirken de aynı ayrım geçerlidir: müşteri portföyleri kurum yöneticisinin kişisel malvarlığı sayılmaz. AUM tek başına kârlılık veya başarılı yatırım performansı göstergesi de değildir.