Lido nedir?

Lido, kullanıcıların ETH’sini doğrulayıcı operatörlerine yönlendiren ve stake payını tokenla temsil eden bir likit staking protokolüdür. Ortak havuzuna yatırılan ETH karşılığında stETH alınır. Doğrulayıcıyı kullanıcı işletmez; cüzdandaki tokenı kontrol etmek, arka plandaki doğrulayıcı anahtarlarını kontrol etmek anlamına gelmez.

stETH, wstETH ve LDO aynı işi yapmaz

stETH bakiyesi havuzun ödül ve kayıplarını yansıtan yeniden hesaplamalarla değişebilir. wstETH, stETH’nin sarmalanmış biçimidir: adet sabit kalırken her adedin temsil ettiği stETH miktarı değişir. Sarmalama, ikinci bir bağımsız getiri üretmez. Lido’nun token belgeleri iki muhasebe biçimini açıklar.

LDO ise yönetişim tokenıdır; elde tutmak ETH stake etmek veya stETH ödülü almak değildir. Lido’nun karar sürecinde LDO oylamaları yanında stETH sahiplerine itiraz imkânı veren Dual Governance mekanizması da bulunur. Haklar birbirinin yerine geçmez.

Örnek

Varsayımsal olarak 1 wstETH’nin 1,20 stETH temsil ettiğini düşünün. Elinizdeki 2 wstETH, 2,40 stETH karşılığıdır. Dönüşüm oranı daha sonra 1,236’ya çıkarsa 2 wstETH, 2,472 stETH temsil eder; cüzdandaki wstETH adedi yine 2’dir. Oranlar güncel fiyat veya getiri vaadi değildir. wstETH sözleşmesi dönüşümü token adediyle oran üzerinden hesaplar.

Tokenı piyasada satmakla protokolden ETH çekmek farklı işlemlerdir. Piyasa fiyatı, temsil edilen varlık değerinden ayrılabilir; protokol çekiminde kuyruk ve kayıp riski bulunur. Yönetişim yetkileri ve çekim koşulları, tokenın adından çıkarılamaz.

Ödül paylaşımı ve LDO haklarının ekonomik karşılığı Lido analizinde; solo işletim ile havuz seçimi ise staking karşılaştırmasında inceleniyor.

Ekrandaki yatırma, sarma ve çekim adımları Lido incelemesinde gerçek görüntülerle açıklanıyor.