MiCA nedir? AB kripto varlık düzenlemesi

MiCA, Markets in Crypto-Assets ifadesinin kısaltmasıdır. Avrupa Birliği’nin kripto varlıkların halka sunulması, işlem görmesi ve ilgili hizmetlerin sağlanmasına ilişkin düzenlemesini adlandırır. MiCAR adıyla da karşılaşılır.

Düzenlemenin kapsamı bütün finansal ürünleri tek rejime sokmaz; finansal araç niteliğindeki varlıklar gibi kapsam dışında kalanlar bulunur. İhraççı, hizmet sağlayıcı ve kullanılan ürünün statüsü ayrı değerlendirilir.

Tanımlarda EMT, tek resmî para biriminin değerini referans alan e-para tokenını; ART ise EMT sayılmayan, başka değer veya haklara ya da bunların birleşimine referans veren varlığa dayalı tokenı ifade eder. İki sınıf da sabit değer hedefler; kullanılan referans aynı değildir.

Örnek

AB’de yaşayan Deniz’in, varsayımsal A şirketinde 1.000 avroluk kripto varlığı olsun. Şirketin saklama hizmeti için yetkili olması, Deniz’in tokenının fiyatı 800 avroya düştüğünde aradaki 200 avronun karşılanacağı anlamına gelmez. Saklama yetkisiyle yatırımın değerini koruma garantisi farklı şeylerdir; aynı markanın başka ülkedeki şirketi de kendiliğinden aynı yetkiye sahip olmaz.

Yetki neyi gösterir?

MiCA’nın 59. maddesi hizmet yetkisinin kapsamını ayırır. “MiCA lisanslı” ifadesiyle karşılaşıldığında şirketin tam unvanı ve ilgili hizmet birlikte okunmalıdır. Kripto varlık hizmet sağlayıcı kavramı kuruluşun rolünü açıklar; Türkiye’deki hesaplara yönelik SPK kaydı kontrol rehberi ise farklı bir yetki alanında kimlik ve statü eşleştirmesini gösterir. SPK kaydı, AB hizmet yetkisini kanıtlamaz.

Hizmet erişiminin işlem rotası ve maliyete nasıl yansıyabileceğini MiCA sonrası piyasa analizi varsayımsal bir hesap ve farklı likidite senaryolarıyla ele alır.