Ethereum’da aktif doğrulayıcıların tuttuğu ETH, eylül sonunda arzın %35,9’una ulaştı. Bitwise, getiri düşüşünü artan staking bakiyesine ve azalan işlem ödüllerine bağlıyor; Pectra sayesinde işletmeciler birden fazla doğrulayıcı kaydını birleştirebiliyor.
Ethereum’da aktif doğrulayıcıların tuttuğu bakiye, 2026’nın üçüncü çeyreği sonunda 43,8 milyon ETH ile rekor kırdı. Bitwise’ın 20 Ekim’de yayımladığı staking raporuna göre toplam ETH arzının %35,9’u aktif doğrulayıcılardaydı. Aynı dönemde yıllıklandırılmış brüt staking getirisi, ikinci çeyrekteki %2,81’den %2,63’e geriledi.
“Q4 2026” başlıklı raporun Ethereum verileri temmuz–eylül dönemini kapsıyor. Raporu hazırlayan Kam Benbrik ve Rafal Klich, ağ verileri için Allium’dan da yararlandı. Bitwise aynı zamanda staking hizmeti veriyor ve raporda müşterileri için yürüttüğü doğrulayıcı birleştirme çalışmalarını da anlatıyor.
Bitwise, 21 Ekim tarihli Ethereum paylaşımında staking bakiyesinin rekorunu duyurdu. Paylaşımın dayandığı ölçüm eylül sonuna ait.
Bitwise’ın Ethereum staking paylaşımı
Gönderi, açtığınızda X üzerinden yüklenir.
Staking bakiyesi büyüdü, ETH başına getiri azaldı
Üçüncü çeyrekte staking’e net giriş 1,99 milyon ETH oldu. İlk dokuz ayın toplamı 7,96 milyon ETH’ye ulaştı; geçen yılın aynı döneminde 1,31 milyon ETH kaydedilmişti. Aktif doğrulayıcı bakiyesi ise dönem içinde 40,24 milyondan 43,8 milyon ETH’ye çıktı. Bakiye hesabına doğrulayıcılarda biriken ödüller de katılıyor. Bitwise, net yatırımları ayrı ölçüyor; son altı çeyreğin tamamında net giriş kaydetti.
| Ölçüm | 2026 ikinci çeyrek | 2026 üçüncü çeyrek |
|---|---|---|
| Aktif doğrulayıcı bakiyesi | 40,24 milyon ETH | 43,80 milyon ETH |
| Arz içindeki pay | %33,0 | %35,9 |
| Net staking girişi | 1,44 milyon ETH | 1,99 milyon ETH |
| Yıllıklandırılmış brüt getiri | %2,81 | %2,63 |
| Ana ağ işlem sayısı | 203,85 milyon | 199,32 milyon |
Getirideki düşüş 0,18 yüzde puan, yani 18 baz puan. Bitwise, çeyrek ortalamasını hesaplarken günlük ödül oranlarını aktif doğrulayıcıların etkin bakiyeleriyle ağırlıklandırıyor. Etkin bakiye, ödül hesabında kullanılan ETH tutarı; işletmeci ücretleri getiri hesabından düşülmüyor. %2,63’lük oranın 2,53 yüzde puanı yeni ETH üretiminden gelen konsensüs ödüllerinden, 0,10 yüzde puanı ise öncelik ücretleri ve MEV’den oluşuyor. Konsensüs ödüllerinin toplam getirideki payı %96,3. Kullanıcının eline kalan ödül ise seçtiği staking yönteminin giderlerine ve işletmeci kesintilerine bağlı.
“Ödüller daha büyük bir havuza dağıtılıyor.”
Bitwise staking raporu; İngilizceden çevrildi
Bitwise, ETH başına getirinin azalmasını hem daha fazla ETH’nin stake edilmesine hem de işlem kaynaklı ödüllerin düşmesine bağlıyor. Yeni yatırılan ETH’nin aktif doğrulayıcı bakiyesine katılması için tahmini bekleme süresi, şubatta yaklaşık 70 günken üçüncü çeyrek sonunda yaklaşık 25 gündü. 25 günlük tahmin yeni yatırımların etkinleşmesini kapsıyor; para çekmek isteyenler ayrı çıkış kuyruğuna giriyor.
Pectra ile işletmeciler doğrulayıcı kayıtlarını birleştirebiliyor
Aktif doğrulayıcı sayısı, rapordaki grafikte yaklaşık 1,1 milyonluk zirveden 881.139’a iniyor. Mayıs 2025’te devreye giren Pectra, işletmecilerin birden fazla doğrulayıcı bakiyesini tek kayıtta toplamasına izin verdi. Aynı işletmeci artık daha az doğrulayıcı kaydı yönetebiliyor. Grafikte bağımsız işletmeciler değil, aktif doğrulayıcı kayıtları sayılıyor.
Ethereum’un MaxEB açıklamasına göre yeni 0x02 türüne geçen doğrulayıcılar ödül hesabında kullanılan etkin bakiyeyi 32 ile 2.048 ETH arasında tutabiliyor. Yeni doğrulayıcı için alt sınır 32 ETH. Konsensüs ödülleri bakiye koşulları sağlandıkça otomatik olarak yeniden stake edilebiliyor; öncelik ücretleri ve MEV ise ayrı bir yürütme katmanı adresine ödeniyor.
İki adet 32 ETH’lik doğrulayıcıyı 64 ETH’lik tek doğrulayıcıda birleştirmek, Ethereum’un açıklamasındaki örneğe göre toplam blok önerme olasılığını değiştirmiyor. İşletmeci daha az kayıt yönetiyor, ancak ağdaki toplam stake miktarı aynı kalıyor. Birleştirme kuyruğu da yeni staking girişlerinin beklediği kuyruktan ayrı.
Bitwise, eylülde Lido Core üzerindeki doğrulayıcılarını birleştirmeye başladığını ve yaklaşık 8.000 kaydı 125’e indirmeyi planladığını bildiriyor. Şirket, Haziran 2025’ten beri müşterilerinin doğrulayıcılarını birleştirmelerine yardımcı olduğunu belirtiyor. Lido ise birleştirmeyi diğer işletmecilere de yaymayı planlıyor.
Blockdaemon’ın 3 Aralık 2024 tarihli kaydında 06.57’de başlayan bölüm, Julia Schmidt ve Freddy Tänzer’in etkin bakiye sınırı ve ödüllerin yeniden stake edilmesi üzerine konuşmasını içeriyor. Ethereum.org’un da dökümünü yayımladığı görüşme, Pectra devreye girmeden önce kaydedildi.
İşlem ücretleri getiriyi sınırladı
Bitwise’ın hesabına göre ağda üçüncü çeyrekte toplam 18.210 ETH işlem ücreti ve MEV oluştu. Bitwise, her günün ETH fiyatını kullanarak toplamı 40,64 milyon dolar olarak hesapladı. Günlük ortalama 331 ETH’den 198 ETH’ye düştü. Temel işlem ücretleri ile veri bloblarının ücretleri yakılıyor. Bitwise’ın 18.210 ETH’lik toplamı, yakılan tutarları da doğrulayıcılara kalan öncelik ücretleri ve MEV ile birlikte içeriyor.
Ana ağ 199,32 milyon işlem gerçekleştirdi. İşlem sayısı geçen yılın aynı çeyreğinden %35,3 yüksek, önceki çeyrekteki 203,85 milyondan düşük. Bitwise’ın izlediği ETH transferi, ERC-20 transferi, merkeziyetsiz borsa işlemi ve NFT işleminin ortalama maliyeti, yıllık karşılaştırmada 1,35 dolardan 0,45 dolara indi. Üçüncü çeyrekte ortalama maliyet ETH transferinde 0,03 dolar, ERC-20 transferinde 0,10 dolar, merkeziyetsiz borsa işleminde 0,89 dolar ve NFT işleminde 0,76 dolardı. Bitwise, düşüşü blok kapasitesinin 45 milyondan 60 milyon gas birimine yükselmesine ve işlem ekletmek için azalan rekabete bağlıyor.
0x02’ye geçişin koşulları: Ethereum.org’a göre 0x02’ye geçiş geri alınamıyor. 2.048 ETH’nin altındaki bakiyeden kısmi çekim elle başlatılıyor ve gas ücreti gerektiriyor. stETH veya rETH gibi likit staking tokenlarını tutan kişilerin yalnız MaxEB değişikliği nedeniyle işlem yapması gerekmiyor.
