OCC stablecoin kurallarını tamamladı: Başlangıç 18 Ocak

ABD’de OCC denetimindeki ödeme stablecoin’i ihraççıları için rezerv, geri ödeme ve izin şartları kesinleşti. Mevcut şirketler geçici muafiyet isteyebilecek; başvuruların ne zaman açılacağı ayrıca duyurulacak.

ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), ödeme amaçlı stablecoin ihracını düzenleyen GENIUS Act için nihai kurallarını 21 Ekim’de açıkladı. OCC denetimindeki ihraççıların rezerv, tokenları paraya çevirme, risk yönetimi ve izin yükümlülükleri 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girecek. Kurum, izin ve muafiyet başvurularını kabul etmeye başlayacağı tarihi ayrıca duyuracak.

18 Temmuz 2025’te yasalaşan GENIUS Act’in ardından OCC, önerisini 25 Şubat 2026’da açıklamıştı. Kurum, nihai düzenlemeyi hazırlarken 328 görüş başvurusunu değerlendirdi. OCC’nin yetki alanında federal ödeme stablecoin’i ihraççıları, bazı eyalet ve yabancı ihraççılar ile belirli saklama faaliyetleri bulunuyor. Kara para aklamayla mücadele ve yaptırım yükümlülükleri ise Hazine Bakanlığı ile yürütülen ayrı düzenlemede ele alınıyor.

OCC, 21 Ekim tarihli resmî paylaşımında Başkan Jonathan Gould’un rezerv, itfa ve risk yönetimine ilişkin açıklamasını nihai düzenlemenin duyurusuyla birlikte yayımladı.

“Rezerv karşılığı, itfa ve risk yönetimi için güçlü standartlar.”

OCC Başkanı Jonathan Gould’un açıklamasından; İngilizceden çevrildi

GENIUS Act kapsamında başka kurumlar da ayrı kurallar hazırlıyor. Fed, kendi denetimindeki ihraççılar için 24 Eylül’de rezerv ve izin teklifleri yayımlamıştı. Hazine Bakanlığının 18 Ağustos tarihli ihraç, teklif ve satış taslağına ise Blockchain Association 19 Ekim’de görüş sundu; kuruluş, müşteri varlıklarını tutmayan yazılım sağlayıcılarının kapsam dışında bırakılmasını istedi.

Rezervler token borcunu her zaman karşılayacak

Nihai düzenlemenin 15.11’inci maddesi, rezervlerin değerinin dolaşımdaki ödeme stablecoin’lerinin nominal değerinden hiçbir zaman düşük olmamasını şart koşuyor. İhraççı, rezervleri kendi diğer varlıklarından ayrı tutacak ve hem normal hem de stresli piyasa koşullarında paraya çevirebilecek. Varlıklar değer kaybederse veya satış masrafları doğarsa şirket, bire bir karşılığı korumak için ek rezerv tutmak zorunda kalabilecek.

Uygun rezervler arasında ABD nakdi, Fed hesabındaki bakiyeler, sigortalı mevduat kuruluşlarındaki vadesiz hesaplar ve kalan vadesi en fazla 93 gün olan ABD Hazine kâğıtları var. Belirli gecelik repo işlemleri ve yalnız izin verilen varlıklara yatırım yapan kamu borçlanma araçları para piyasası fonları da kullanılabilecek. İhraççı, dayanak varlık uygun olduğu ve ilgili hukuki koşulları karşıladığı sürece tokenlaştırılmış rezerv varlıklarını da kullanabilecek.

Rezervlerin en az %5’i vadesiz hesaplarda veya Fed bakiyesi olarak tutulacak. Tek bir karşı tarafa ayrılan pay genel olarak %40’ı aşamayacak; ABD kamu kuruluşları, uygun saklama düzenlemeleri ve merkezi takastan geçen belirli repo işlemleri için istisnalar var. İhraççı ayrıca her ay rezerv miktarını, bileşimini, ortalama vadesini ve saklandığı coğrafi bölgeleri kamuya açıklayacak. Kayıtlı bir bağımsız muhasebe firması aylık rezerv bilgisini inceleyecek ve ihraççı inceleme raporunu yayımlayacak. CEO ve CFO, OCC’ye aylık doğruluk beyanı sunacak.

Rezerv değeri yükümlülüklerin altına düşerse ihraççı OCC’ye haber verecek ve sınırlı istisnalar dışında yeni token ihracını hemen durduracak. Rezerv açığı 15 iş günü üst üste devam ederse ve OCC ek süre tanımazsa ihraççı, rezervleri tasfiye etmeye ve token sahiplerine ödeme yapmaya başlayacak. İhraççı tasfiye sırasındaki geri ödemeler için ücret alamayacak.

İtfa için iki iş günü ve müşteri kontrolü şartı

Token sahibi, itfa talebinde tokenını ihraççıya vererek nominal değeri üzerinden paraya çevirir. İhraççının talebi almış, makul müşteri kabul kontrollerini tamamlamış ve diğer yasal koşulları yerine getirmiş olması gerekiyor. İtfa süresi, geri ödemenin istendiği tarihi izleyen iki iş gününü genel olarak aşamayacak. İhraççı işlemi tamamlayıp para transferini başlattığında veya kullanıcının talebiyle kendi nezdindeki hesaba ödeme tutarını yazdığında itfa yapılmış sayılacak. Başka bir bankaya yapılan transferin alıcının hesabına geçmesi daha uzun sürebilecek.

Bir markanın dolaşımdaki tokenlarının %10’undan fazlası için 24 saatte itfa talebi gelirse ihraççı, OCC’yi 24 saat içinde bilgilendirecek ve ek süre isteyebilecek. Uzatmaya OCC karar verecek. Şirketler ücretlerini ve itfa politikasını açıkça yayımlamak, ücret değişikliklerini en az yedi takvim günü önceden duyurmak zorunda olacak. Token sahipleri, gerekli kontrollerden geçerek en az bir token için itfa talep edebilecek.

15.10’uncu madde, ihraççının yalnız tokenı elde tutma, kullanma veya muhafaza etme karşılığında faiz ya da getiri ödemesini yasaklıyor. Nakit, token veya başka bir karşılıkla yapılan ödeme de yasak kapsamında. İhraççı, stablecoin’i ABD devletinin çıkardığı veya garanti ettiği para gibi tanıtamayacak; token bakiyesi için FDIC mevduat sigortası bulunduğunu da söyleyemeyecek.

İzin başvuruları için OMB onayı bekleniyor

OCC’nin izin ve muafiyet rehberine göre başvuru formuyla bilgi toplanabilmesi için önce Yönetim ve Bütçe Ofisinin (OMB) onayı gerekiyor. OCC, başvuruları kabul etmeye başlayacağı günü henüz duyurmadı. İhraççı adayları iş planlarını ve yönetici bilgilerini sunacak; rezervleri ve itfayı nasıl yöneteceklerini, sermaye ve likidite planlarını, risk kontrollerini, hizmet sağlayıcılarını ve uyum programlarını açıklayacak. OCC’nin karar verebilmesine yetecek bilgi sunulması gerekiyor; yalnız form teslim etmek yeterli sayılmıyor.

Mevcut bir ihraççı, 18 Ocak 2027’de OCC’nin yeterli bilgi içerdiğini kabul ettiği izin başvurusu henüz sonuçlanmamışsa yazılı muafiyet isteyebilecek. OCC, aksini gerektiren daha güçlü bir gerekçe yoksa mevcut ABD ihraççılarının izin kararını beklerken geçici olarak çalışmasına genel olarak izin vermeyi bekliyor. Muafiyet 18 Ocak 2027’den itibaren en fazla 12 ay sürebilecek; kurum yalnız gerekli gördüğü kadar süre tanıyacak. OCC, yeni şirketlerin faaliyete başlamadan önce izin almasını bekliyor.

OCC, başvurunun karar vermeye yetecek bilgi içerip içermediğini 30 gün içinde başvuru sahibine bildirecek. Ek belge isterse belgelerin tesliminden sonra inceleme için 30 günlük yeni süre başlayacak. İlk eksiklik bildiriminden 60 gün sonra hâlâ gerekli bilgileri içermeyen başvuru geri gönderilebilecek. OCC, yeterli bulduğu başvuruyu 120 gün içinde reddetmezse başvuru onaylanmış sayılacak. Geçici muafiyet alan şirketin asıl izin talebi de inceleme sonunda reddedilebilir.

OCC’nin 19 Ağustos 2026 tarihli görüşmesinde 07.18’de başlayan GENIUS Act bölümü, Gould’un nihai kurallar açıklanmadan önce yürütülen hazırlıkları anlattığı konuşmayı içeriyor. Kurumun aynı gün yayımladığı konuşma özetinde Gould, OCC’nin 1860’larda bankaların çıkardığı paranın rezervlerini denetlediğini anlatıyor. Stablecoin rezervlerinin denetimini de kurumun tarihsel görevinin devamı olarak değerlendiriyor.

Rapor formları için görüş süreci sürüyor

OCC, ayrı raporlama duyurusunda haziranda önerdiği haftalık ve üç aylık formları güncelledi. Kamuoyu, Federal Register yayımından itibaren 30 gün görüş verebilecek. OMB onayı alınırsa ilk haftalık rapor tarihi 25 Ocak 2027, ilk üç aylık rapor tarihi 31 Mart 2027 olacak. 25 Ocak ve 31 Mart, raporların hangi tarihteki verileri göstereceğini belirtiyor; belge tesliminin son günleri henüz açıklanmadı.

Saklayıcılar müşteri varlıkları için ayrı kayıt tutacak, saklama kontrollerini uygulayacak ve varlıkları kendi alacaklılarının taleplerine karşı koruyacak. Özel anahtarları kontrol etmeyen ve kendisini saklayıcı olarak sunmayan kişisel saklama yazılımı veya donanımı sağlayıcıları için ayrıca istisna var.